育碧公布上半年业绩超预期-确认腾讯合作即将完成

育碧宣布2025财年上半年业绩“超出预期”，并确认正按计划完成与腾讯价值11.6亿欧元的合作协议。

此前一周，育碧因财报发布延迟及股票交易暂停引发市场猜测。延迟原因是对2024-2025财年收益的重述。公司表示，“集团未来采用的新会计政策导致2025-2026财年第二季度签署的合作协议未计入IFRS15收入。”

值得注意的是，公司同时发布了符合国际财务报告准则（IFRS）和非IFRS标准的业绩数据。

关键数据

2025财年上半年：

总净预订额：7.724亿欧元，同比增长20.3%

数字净预订额：6.858亿欧元，同比增长30.2%

旧作净预订额：7.414亿欧元，同比增长50%

IFRS营业收入：-1.202亿欧元，去年同期为-2.718亿欧元

非IFRS营业收入：2710万欧元，去年同期为-2.521亿欧元

IFRS营业净收入：-1.613亿欧元，去年同期为-2.465亿欧元

非IFRS营业净收入：-3700万欧元，去年同期为-2.081亿欧元

业绩亮点

下半年业绩得益于“超预期的合作伙伴关系”以及《刺客信条》和《全境封锁》的强劲表现，抵消了《彩虹六号》的疲软表现。

公司表示，腾讯资助的子公司Vantage Studios即将成立，且所有先决条件均已满足。Vantage将拥有《刺客信条》、《孤岛惊魂》和《彩虹六号》三大核心品牌，腾讯持股25%，此次11.6亿欧元现金注资将用于偿还育碧目前约11.5亿欧元的净债务。育碧于今年3月宣布与腾讯的合作。

Vantage的成立是育碧重组为“创意工作室”的第一步，CEO伊夫·纪尧姆（Yves Guillemot）将其描述为“自主、高效、专注且负责任的业务单元，每个单元拥有独立的领导力、创意愿景和战略路线图”。其余创意工作室将于2026年1月公布。

育碧称成本削减进展顺利，计划在2026-27财年相比2024-25财年实现额外1亿欧元的固定成本节约，得益于重组和“持续的招聘纪律”。公告中提及北欧工作室的裁员，包括此前宣布的RedLynx和Massive Entertainment的岗位削减。

截至2025年9月底，公司全球员工数为17,097人，较过去12个月减少1,500人，自2025年3月底以来裁员700人。

《刺客信条：暗影》表现优异，连同《刺客信条》旧作，玩家“游戏时长”较两年平均水平提升，主要受益于《暗影》DLC和《刺客信条：幻景》的免费更新，后者累计玩家数达1000万。《彩虹六号》因“作弊激增”导致收入未达预期，公司表示正在解决该问题。同时，Netflix剧集《汤姆克兰西：分裂细胞：死亡守望》首播强劲，《Anno 117：罗马和平》获得好评，推动首周销售实现稳健增长。

纪尧姆表示：“本季度我们的产品组合表现分化，《彩虹六号：围攻》因激烈的FPS市场环境进入调整期，表现较弱，但其他产品表现强劲。《刺客信条》系列超出预期，展现出持续吸引玩家的能力。《全境封锁2》继续表现强劲，受益于‘布鲁克林之战’DLC的推动，上半年预订额已超去年全年。”

今年7月，公司宣布2025财年第二季度业绩低于预期，并计划将业务重组为创意工作室。本周早些时候，育碧英国办公室警告年度收入可能下降，原因是新游戏销量下滑，消费者更多时间投入服务型游戏。

过去五年，育碧股价从疫情高点近85欧元跌至昨日的6.77欧元，部分原因是疫情后游戏行业投资减少。公司目前负债较重，但腾讯的注资预计将帮助提前偿还两笔贷款，并“启动与银行合作伙伴的融资新结构讨论”。

纪尧姆在财报中表示：“我们在控制固定成本方面取得的进展增强了信心，未来将继续推动组织结构效率提升，结合收入增长，确保未来几年强劲的现金流回归。”